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  ① 3C设备：Apple Vision Pro预售火爆，部分设备标的性价比较高。

  事件：①根据新智元公众号消息，Apple Vision Pro于1月19日开始预售，在产品预售半小时内，实体店货源均已售罄。② Apple Vision Pro媒体抢先测评迎来首度解禁，根据媒体的反馈，Vision Pro的重量令人感到沉重，使用单绑带时，非常容易造成颈椎疼痛等问题。在体验过程中，无论是动画还是VR电影，虚拟场景都表现得栩栩如生。

  作为苹果具有革命性质的首款MR产品，Vision Pro发售后的用户反馈将是市场关注的重点。从媒体试用反馈来看，Vision Pro首代产品的问题集中在重量、佩戴体验方面，轻量化、佩戴方式的改进有望成为二代MR改进的重点方向；沉浸式体验感是产品的重要优势，助力Vision Pro在头显市场中脱颖而出。

  我们认为，苹果MR是近年最值得期待的消费电子科技类产品。苹果在芯片等硬件以及操作系统方面均处于行业顶级，拥有丰富的产品矩阵、应用生态，为MR产品的成功提供土壤。随着消费电子行业巨头、新兴企业的纷纷跟进，XR行业在硬件、生态、内容平台、用户基础等方面将逐步趋于成熟，24-25年行业有望快速增长。

  终端需求边际向好，静待产业链复苏。从Q3的数据分析来看，消费电子科技类产品的产销呈现明显的边际回暖趋势，行业复苏可期。体现到上游3C设备行业上，我们大家都认为目前制造端更多的是产线稼动率的提升，短期来看3C设备需求整体仍处于底部位置，但头部设备企业的设备打样数量有明显提升，预计2024年的新设备需求较为旺盛。此外，华为5G手机强势归来，我们大家都认为华为重磅新产品的推出，一方面有望活跃目前的3C消费电子市场，激发消费者的换机热情，促进终端需求的回暖；另一方面，华为的“强势回归”也将促使各手机生产厂商在产品创新方面进一步发力，推出更存在竞争力的新产品，以华为为代表的安卓阵营有望展现出更大的总量弹性。

  开年至今，3C设备板块经历了大幅度调整，从基本面来看，部分标的已具有较高的性价比。

  智立方、杰普特、科瑞技术、荣旗科技、博杰股份等：苹果检测、测试设备；快克智能（苹果焊接设备）、凯格精机（锡膏印刷机）

  ①钛合金零部件：金太阳、宇环数控（研磨抛光）；②3D打印：铂力特、华曙高科（国内3D打印设备龙头）③AR/VR链：博众精工（3C自动化组装设备龙头）；智立方、杰普特、荣旗科技（检测设备）；快克智能（焊接设备，纳米银烧结设备）

  风险提示：终端需求波动的风险，终端新产品推广没有到达预期风险，产业链成熟度没有到达预期风险。

  2023年12月28日，重庆金美新材料铜复合集流体复合铜箔规模化产品落地仪式在重庆綦江灯塔工厂举行，金美新材料复合铜箔量产产线目前已陆续进入投产和量产爬坡阶段，目前公司复合铜箔产品已持续获得下游客户订单，将于2024年开启大批量供货。

  在制造端，复合集流体的技术和制造工艺仍在持续探索升级中。复合铜箔的生产的基本工艺按照步骤分大致上可以分为一步法、两步法和三步法，涉及到真空磁控溅射、真空蒸发镀膜、水电镀膜等三类主流的镀膜工艺。其中，真空磁控溅射与蒸发镀膜均属于物理气相沉积(PVD),也被称为“干法”工艺；水电镀膜为典型的“湿法”工艺，相关设备最重要的包含真空镀膜设备和电镀设备。

  不同工艺对应不同设备需求。目前业内一步法、两步法、三步法均有提及，寻找最优解还是多种技术路线并举仍是讨论的焦点。当前复合铜箔仍以干法+湿法两步法为主：先在厚度3.0-4.5m的PET/PP基材表面利用磁控溅射双面镀一层20-70nm的铜膜，实现薄膜表面金属化，然后再通过电镀将铜膜加厚到1m。其中磁控溅射是复合集流体技术的核心，也成为影响复合集流体良率和性能的关键，水电镀环节工艺相对成熟。

  无论是一步法、两步法还是三步法，真正能做到减少相关成本、安全可靠、材料性能优良并实现规模化量产才能真正促进复合铜箔商业化的发展。而无论是一步法、两步法还是三步法大部分均需用到磁控溅射设备，而当前复合铜箔以干法+湿法两步法为主，水电镀设备是复合铜箔两步法制造工艺的核心设备之一，因此我们大家都认为磁控溅射设备和水电镀设备为复合铜箔制作的完整过程中的核心设备。

  2024年或有望成为商业化量产元年。2023年产业趋势由逐步明朗到显著加速，产业链各环节厂商纷纷加快布局，同时行业技术不断突破，推动复合集流体向量产迈进，整体上完成了验证期到量产期的导入。

  复合集流体替代传统集流体的过程中，生产设备为核心壁垒。我们大家都认为设备厂商将率先受益于下游资本开支扩张的需求，预计行业后续催化较多。

  建议关注：超声波滚焊设备厂商骄成超声、水电镀设备龙头厂商东威科技、布局干法一步法的磁控溅射一体机设备厂商道森股份等。

  ③船舶：中国船厂2023全年新接订单同比+56.4%，手持订单生产保障系数3.5年。

  2023全年中国新接订单7120万载重吨，同比+56.4%，全球占比66.6%：据中国船舶工业行业协会，2023年，中国承接新船订单7120万载重吨，同比+56.4%；完工量4232万载重吨，同比+11.8%，手持订单13939万载重吨，同比+32%。中国新接订单量、完工量、手持订单量分别占世界市场占有率的66.6%、50.2%、55.0%；韩国新接订单量、完工量占比18.5%、27.2%；日本新接订单量、完工量占比11.9%、18.4%，中国三大指标位列世界第一。

  新接订单中油船占比提高，完工船舶中集装箱占比提高：据中国船舶工业行业协会，2023全年，完工比例来看，散货船、油船、集装箱船、气体船占比分别为48.6%、8.1%、35.2%、2.8%，集装箱船占比慢慢地提高。新接订单比例来看，散货船、油船、集装箱船、气体船占比分别为43.7%、33.6%、12.8%、4.2%，全年油船占比显著提升。

  2023年甲醇双燃料动力箱船订单规模已全面超过LNG双燃料动力箱船：根据克拉克森公众号统计，2023年全球成交甲醇双燃料动力箱船订单72艘、886.9万载重吨，而LNG双燃料动力箱船订单仅有43艘、591.6万载重吨。对比2022年，LNG双燃料动力箱船订单高达103艘、1261.3万载重吨，甲醇双燃料动力箱船订单仅为34艘、564.0万载重吨。由这样来看，2023年甲醇双燃料动力箱船订单规模已全面超过LNG双燃料动力箱船。2023年12月底，以载重吨计，全球集装箱船

  手持订单中甲醇双燃料动力船的占比已达到31.6%，与占比达40.4%的LNG双燃料动力船形成了环保燃料船舶的“两强”格局。

  建议关注：1）中国船舶：全球船舶制造龙头，受益于船舶周期复苏。2）亚星锚链：全球链条龙头，R6系泊链全球领先。

  新箱产量和发货量延续增长趋势，原材料成本上涨驱动新箱价格回升。据弘景智库，12月份，集装箱新箱产量和发货量较上月分别增长45.3%、25.3%。第三季度以来，集装箱新箱订单量逐渐好转，集装箱制造企业逐步恢复产能，新箱产量保持增长态势。红海局势紧张，亚洲航线船舶绕行好望角，集装箱周转效率降低，中国港口空箱堆存量下降，加速了集装箱新箱发货量提升。集装箱用钢材、木地板以及锁杆、角件等配件价格明显上涨，新箱订单成交价格较上月有所回升。

  风险提示：经济周期波动的风险，金融市场波动与汇率风险，原材料价格波动风险。

  工控行业：伟创电气通过高新技术企业重新认定。伟创电气于近日收到由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR2，发证日期：2023年11月6日，有效期三年。

  注塑机行业：伊之密发布2023年业绩预告。①2023年度，公司的经营情况良好，生产紧张有序，营业收入同比增长。公司的经营情况符合预期，预计营业收入约41亿元，同比上升约11.6%。②2023年度，公司上下齐心协力，积极开展各项业务工作，同时原材料价格回落，盈利能力持续提升，归属于上市公司股东的净利润同比增长，预计归属于上市公司股东的净利润为45,300.00万元至50,067.00万元，同比上升11.7%至23.5%。③2023年度，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为3,338万元，较上年同期3,637万元减少约299万元，根本原因是公司2023年度收到的政府救助较上年有所减少所致。

  压铸机行业：多利科技续签4套布勒Carat 920压铸解决方案。2024年1月17日，德国EUROGUSS 2024展会现场，多利科技与瑞士布勒集团成功续签4套Carat 920压铸岛采购合同，创下了布勒超大型压铸设备单笔最大订单。这一合作不仅标志着多利科技在大型一体化压铸领域的进一步深度拓展，也彰显了布勒在交付高品质压铸解决方案上的专业能力。

  叉车行业：12月叉车销量公布。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2023年12月当月销售各类叉车99670台，同比增长31%，其中国内61327台，同比增长42.7%；出口38343台，同比增长15.8%。

  光伏因产能过剩进入寒冬，产业链各产品价格持续下跌已久。当前光伏行业各环节出现开工不足及价格低迷情况，短期内各环节均面临盈利下滑的风险，行业可能迎来一轮产能出清的竞争。

  在激烈的竞争中，高成本的落后产能可能面临更加大的经营压力，而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对来说比较强。预计本轮竞争之后将带来光伏度电成本的进一步下降，也将进一步刺激下游装机需求，同时光伏行业的竞争格局可能进入相对来说比较稳定的新阶段，整体上有利于光伏行业更健康发展。

  光伏设备持续进化，着重关注新技术放量。异质结方面，捷佳伟创G12-132版型异质结组件平均功率达到了727.69W，量产型双玻组件功率属于行业领先水平，最高功率组件达到738.98W；组件转换效率分别达到23.47%和23.84%。钙钛矿方面，金石钙钛矿/混合型BC四端叠层太阳电池面世，电池效率达到33.94%，有望进一步刺激钙钛矿产业化落地。

  相关标的：捷佳伟创（全面布局TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头）；京山轻机（业内较早完成钙钛矿设备开发且有实际产品销售的企业）；奥来德（基于OLED技术积累，切入钙铁矿材料及设备领域）；德龙激光（钙钛矿整段设备已交付，正与头部客户进行新工艺开发和商务沟通）；曼恩斯特（具有钙钛矿智能涂布设备，在钙钛矿领域已获得销售订单）；帝尔激光（应用于BC的激光微蚀刻设备技术领先，在2019年就取得BC电池激光设备订单）；海目星（对于BC的研发是在PERC时代就开始了，目前BC产品已经实现突破，且是和客户进行新产品的共同开发）；罗博特科（大力推进异质结铜电镀业务领域布局，金属化已出货GW级设备，图形化已开始研究和开发）；宝馨科技（重点布局高效异质结电池及组件项目，一期2GW预计年内投产；前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池技术，实验室自测效率超30%）；迈为股份（为数不多可提供HJT整线生产设备的供应商）。

  ⑦人形机器人：特斯拉发布视频展示optimus叠衣服，机器人进入家庭场景有望加速。

  1月16日马斯克官方账号发布视频，展示了optimus进行T恤折叠的应用场景。

  视频中optimus从衣篓中拿出一件T恤平铺在桌子上并进行折叠，完成后放在桌子一角。

  2023年11月2日，工信和信息化部发布了人形机器人创新发展指导意见：到2025年实现人形机器人的批量生产，到2027年形成安全可靠的产业链和供应链体系，总实力达到世界领先水平。指导意见中特别强调了民生领域的应用，包括医疗和家政服务，这将面向广大人群提供帮助，比如养老机器人、保姆机器人等。

  家庭场景是机器人最具挑战性的应用场景之一，但市场空间巨大。未来，养老机器人、保姆机器人等走进千家万户，帮助人类洗衣、扫地、打扫卫生间等家庭日常，有望创造广阔市场。

  AGV相关：机科股份、泰禾智能、音飞储存、爱仕达、井松智能、三丰智能；重点传感器标的：柯力传感、汉威科技、华依科技、东华测试、八方股份、开特股份等；

  确定性较强的供应商：三花智控、拓普集团、鸣志电器等；电机：步科股份、伟创电气、江苏雷利等；

  丝杠：贝斯特、北特科技、鼎智科技、新剑传动等；减速器：双环传动、绿的谐波、中大力德等；机器视觉：舜宇光学、奥比中光、奥普特、凌云光。

  ⑧核电：三代堆、四代堆、核聚变12月均有重大进展，核电景气度或加速上行。

  三代堆：12月29日，经国务院常务会议审议，决定核准金七门核电项目1、2号机组与太平岭核电二期工程3、4号机组。

  三代堆平稳发展，为行业持续提供经营动力：2011年受到福岛核泄漏事故影响，此后我国8年时间仅有2年有核电项目核准。直到2019年，核电产业逐渐复苏，2022年获核准的核电数量达到10台，2023年核准数量与2022年持平。我们测算2023-2030年核电设备市场空间年均为494亿元，相关设备企业有望充分受益。

  四代堆：12月6日，我国具有完全自主知识产权的国家科技重大专项高温气冷堆核电站示范工程成功投入商运，真正打开了第四代核能系统技术从实验堆迈向商用市场的大门。

  四代堆解决安全问题，打开核电增长天花板：本次核准会议强调，核电安全极端重要，一定要坚持安全第一。对于核电来说安全性是限制其发展的核心因素，而四代堆中的高温气冷堆被称为永不熔毁的堆型，具备固有安全性，因此高温气冷堆商运后或将打开核电成长天花板，有望向小型化、模块化发展，向内陆地区建设，逐步进入核能供暖、核能制氢等综合利用场景。

  核聚变：12月29日，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式公开宣布成立。

  核聚变具有原料资源丰富、释放能量大、放射危害小、安全性高等优势，有望成为人类终极能源。聚变堆是我国核能发展“热堆-快堆-聚变堆”战略三步走中的一环，2023年以来，国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的重要方向。

  相关标的：佳电股份：公司是国内首家取得核级电机设计、制造许可证的企业，产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，在国际上处于领先水平，此外公司2023年重组并入的哈电动装设计和制造了300MW和1000MW（华龙一号）核电机组轴封式主泵、CAP1000和CAP1400核电机组屏蔽式主泵电机、ACP100模块化小型压水堆主泵等，在核电业务细分行业处于领头羊；国光电气：公司生产的偏滤器和包层系统是ITER项目的核心部件，目前国内在该领域具有相关典型项目承建与运维经验的，只有公司一家，公司具备拥有较明显优势；科新机电：公司成功承制了具有四代安全特征的华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程的热气导管、主氦风机冷却器等核电产品；海陆重工：服务堆型包括但不限于三代堆型（华龙一号、国和一号）、四代堆型（高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆）以及热核聚变堆（ITER）等；兰石重装：公司先后为国内四代核电站华能高温气冷堆核电站示范工程制造了乏燃料现场贮存系统竖井热屏设备、乏燃料装卸系统、新燃料运输系统过滤器、乏燃料运输系统地车屏蔽项目地车屏蔽罩及HTL电加热器等核能装备；中国一重：国内唯一承担并已完成二代、二代加、三代、四代核电技术装备制造的企业；航天晨光：放射性废物回收处理系统关键设备核心技术打破国外垄断，热核聚变系统完成江苏省首台（套）重大装备认定申报。

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