工艺展览

  导语： 周三机构一致看好的十大金股：新大陆；数币产业联盟核心地位确立，收单与设备业务均有望加速；台华新材：国产己二腈投产在即，上游切片降价预期增强。

  深蓝首款产品SL03定位主流新能源市场，在设计、性能及智能化上在同级别产品中拥有较强竞争力。

  车身尺寸4820*1890*1480mm，轴距2900mm，空间较Model3更大。造型低趴，扁宽车体+前低后高的整体姿态彰显运动属性，风阻系数低至0.23Cd。外观采用家族式设计，包括无框车门、电动掀背门、悬浮蓄能尾翼以及1.9㎡Low-E全景天幕等。设计完美融合轿跑基因与科技美学，切入年轻花钱的那群人的审美；

  超高性能：硬核技术加持，打造极致驾驶体验。采用长安新一代超集电驱，最高输出功率达190kw，最大扭矩达320N.m，单电机百公里加速最快可达5.9s。电耗上也为同级别领先水平，纯电版本百公里电耗低至12.3kwh。EPA1平台全系后驱，叠加后铝合金H臂型多连杆悬架系统及先进的底盘调校，操控性能更佳，同时解决了电车在驾控乐趣缺失的痛点；

  智能驾驶更高阶，标配IACC集成式自适应巡航功能。可订阅NID3.0领航智驾辅助及APA7.0远程代客泊车功能，可实现换道辅助、上下匝道辅助以及记忆泊车等功能。对应车型拥有34个传感部件，包含1个4D毫米波雷达、DMS及800万像素前置智能摄像头，硬件堆料丰富。智能座舱更有温度，搭载高通8155芯片，同时配备了14.6英寸向日葵屏、AR-HUD、智能语音助手及潮音电车娱乐系统等，提供用户多感官、多场景的沉浸式智能交互体验；

  我们认为SL03在设计、性能及智能化方面在同级别竞品中优势显著，产品定义更加贴合年轻花钱的那群人需求，有望成为主流新能源市场爆款产品，稳态月销预计将突破1.5万辆。其中增程版本价格下探至16.89万元，具备较超高的性价比，我们判断增程版本在SL03总销量占比有望达到60%。

  深蓝+阿维塔，高端电动加速品牌向上。除SL03外，深蓝品牌未来5年将推出6-7款全新产品，实现从紧凑型到大型市场的全覆盖。深蓝C673预计2022年底左右上市，进一步丰富主流新能源市场产品矩阵。基于高端CHN平台打造的阿维塔11也将于8月正式上市，预计价格带有望达到30-40万元，加速构筑立体化品牌形象。

  发力电气化，开启新能源产品元年。公司今年预计将投放8款全新的新能源产品，SL03开放预定后仅33分钟下定量突破1万辆；LUMIN已经上市，截至6月底订单突破3万辆；此外，公司蓝鲸iDD混动系统也将逐步搭载于现有燃油车型，除了已上市的UNI-KiDD、欧尚Z6iDD外，UNI-ViDD预计也将于年内推出。

  公司凭借“产品+价格+定位”构筑整车核心竞争力，构建了强势的自主产品矩阵，新品导入加速销量上行。自主插混+深蓝+阿维塔三箭齐发，开启电气化元年，加速向高端电动智能转型。自主盈利具备较强弹性，我们看好公司在全新产品周期下迎来盈利的快速释放，叠加高端电动化转型带来估值的重塑。

  7月23日，鼎捷软件300378）发布了2022年半年度报告。公司2022年上半年实现营业收入8.14亿元，同比增长12.61%，归属于上市公司股东的纯利润是3446.3万元，同比增长0.8%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是2660.8万元，同比增长5.17%。

  面对华东地区的突发疫情，公司多方面积极应对，透过线上营销活动、远程价值交付等方式减少疫情对经营影响，业务实现稳健增长。根据半年报披露，2022年上半年公司实现盈利收入8.14亿元，较上年同期增长12.61%，归母净利润基本持平。同时，公司主动承担起社会责任，鼎捷软件售后云及项目中控台两款云应用成功入围上海市静安区科委公布的《第二批疫情期间公益免费软件和数字化解决方案清单》，为企业纾难解困、保驾护航，以数智力量高筑企业复工复产的坚实后盾。

  2022年上半年，公司大陆区实现营业收入3.61亿元，较上年同期增长19.83%。

  当前大陆地区制造业数字化转型需求急迫且市场空间广阔，公司持续加强大陆地区市场业务开拓，在大陆地区的订单、营收上呈现稳健增长态势。公司策略性将经营模式由大区经营转变为按省级单位做裂解，再下设城市级经营事业部，有效的增强了各省内市场的覆盖密度、管理精细化程度，提升了各经营单位的活力与效率。

  公司持续专注于半导体、汽车零部件、装备制造、品牌分销、印刷包装等优势行业经营，持续研究和洞察行业发展的新趋势、深度理解行业痛点，以客户的真实需求为中心，以行业核心业务场景和价值为经营重点，传递行业典范效益，强化数字化转型、智能制造专家形象，创造稳定商机流，提升市场经营效率。

  2022年上半年，公司累计签约汽车零部件行业客户数量较上年同期增长82%；

  公司持续推动“智能+”的战略，并以“一线、三环、互联”为最佳实践路径，业务领域已由数字化管理向研发设计、生产控制及AIoT领域拓展。

  报告期内，1)研发设计业务收入为3,379万元，同比增长20.15%。公司发布了DigiwinPLM2.0版本，发展图文精灵、FMEA等敏态工业APP新应用，下半年将持续投入产品研发敏捷迭代，确保在研发设计方面持续的竞争力。2)数字化管理业务收入5.06亿元，同比增长13.68%。公司多个装备制造业工业APP新应用已进入量售阶段，面向B端的SaaS产品模式得到逐步验证，将为公司带来新的商业机会。3)生产控制业务收入1.20亿元，同比增长27.08%。公司持续推动制造执行系统(MES)等产品迭代创新，逐步发展与完善数字工厂专业领域的APS产品，满足制造业客户在智能排程上的需求。4)AIoT业务收入1.54亿元。公司结合边缘运算，实现工厂设备机联网、生产现场可视化、透明化，提高设备商售后服务能力，完成“工艺质量管理”、“产品溯源管理”等7个工业APP应用开发，拓宽IT+OT创新融合应用场景。

  自2020年工业富联601138）入股以来，公司积极地推进与工业富联的战略合作，推动IT与OT的融合，持续拓展在人机一体化智能系统、工业互联网方面的业务。双方在客群、方案、合作等层面进一步深度协作，充分融合工业富联和鼎捷软件在各自区域经营的优势，联合赋能客户。其中，针对大型头部客群体，聚焦顶层设计规划以及灯塔工厂解决方案；针对中小客户群体，聚焦轻量化咨询以及自动化、数字化方案落地。

  2022年5月，鼎捷软件与阿里云联合打造的云上数字工厂解决方案正式对外发布，该解决方案充分的利用双方优势互补，具备一站式交付、开箱即用，数据本地合规，改善数据传输体验、统一运维管理4大亮点，打造安全/易用/省心MES服务。未来，鼎捷将与阿里云继续加强合作，为企业的数字化、智能化、实时化转变发展方式与经济转型及上云提供强大动力，赋能中小企业专精特新加速度。

  鼎捷软件是国内工业软件领域的领先企业，长期深耕细分行业数字化转型。我们预计公司2022/23/24年实现营业收入21.52/26.27/32.39亿元，同比增长20.4%/22%/23.3%；实现归母净利润1.48/1.94/2.61亿元，同比增长32.2%/30.9%/34.7%。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价为21.89元，相当于2023年的30倍动态市盈率。

  公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药600079）步入内生驱动的高水平发展阶段。

  由于存在一定的非经常性损益，我们上调公司2022年归母纯利润是24.56亿元(原值为：19.5亿元)。预计2023-2024年归母净利润分别为22.34、27.83亿元，2022-2024年对应EPS分别为1.50/1.37/1.70元，当前股价对应PE分别为12.0/13.2/10.6倍，维持“买入”评级。

  公司凭借麻醉镇痛(芬太尼系列、氢酮、纳布啡等)打造了国内最强麻醉用药研发平台和专业学术推广体系，奠定了麻醉领域龙头地位；同时积极向麻醉镇静领域拓展，有望凭借1类新药瑞马、磷丙泊酚和强大销售网络实现麻醉镇静领域超车；此外与华西医院合作布局长效局麻创新药和新型骨骼肌松药物，麻醉镇静领域公司有望完成从跟随到领跑的转变。

  宜昌人福芬太尼系列受益多科室推广和手术量增加，持续稳定增长，纳布啡和氢酮在术后镇痛和麻醉镇痛领域渗透率快速提升，新产品瑞马和阿芬太尼有望成为门诊检查和日间手术最佳的用药选择。

  2017年提出归核聚焦，其中2021年非核心资产人福博赛、健益兴禾出售已落地，预计2022年公司负债规模和财务费用有望一下子就下降，归核化战略成效开始显现；

  我们认为新管理层上任有望加速推进归核进程，依据公司出售资产公告，后续华泰保险、天风证券601162）等其他非核心资产也有望完成剥离，资产负债表有望加速修复。

  公司发布《昆山东威科技股份有限公司投资者关系活动记录表2022.6.14-2022.7.8》，公告中提到目前公司镀铜设备已经从一代机迭代至二代机，二代机是非接触式电镀，生产效率及良率均有所提高；另外，公司今年引进了真空镀技术，预计下半年能制造出真空镀设备，目前大多数都用在配套镀膜设备，它是镀膜设备的前道工艺设备。1GWh通常要2台线台镀膜设备。

  公司业绩增长较快，未来潜力更大。公司2022年上半年归母净利润同比+34.38%，增长较快。VCP设备2021款正式推向市场，能够更好的降低20%物料成本并提高生产效率，并且具有更加好的深镀能力、延展性和抗拉伸强度。同时，公司PET铜箔电镀设备加速验收，磁控溅射设备下半年即将量产，光伏镀铜设备也完成，将成为公司后续增长重要的支撑。

  PET铜箔一举多得，解决锂电池自燃问题。PET铜箔具有高安全、高比容、长寿命、高兼容四大优势，PET铜箔表面1μm镀铜无法刺穿隔膜，可以彻底杜绝电池发热失控内短路造成的起火风险。另外，PET铜箔还能大大的提升5-10%电芯单位体积内的包含的能量及5%的电池使用寿命。目前宝明科技002992）宣布斥资60亿元建立锂电铜箔生产基地，双星新材002585）、万顺新材300057）等数家企业也在布局，龙头电池和车厂也极为关注，PET铜箔产业化趋势慢慢地加强，大规模量产在即。

  东威科技是国内唯一量产PET电镀设备企业。公司具备的技术壁垒和对机械、电镀、膜材生产场景的综合掌控能力及系统经验的积累为公司设备技术在国内外的领头羊奠定了基础。目前公司是唯一能批量化生产该设备的厂商，先发优势显著，伴随公司未来两年募投项目逐步释放，将充分受益于PET铜箔产业化趋势。

  布局磁控溅射设备。公司磁控溅射卷绕镀膜设备是制备PET复合铜膜的专用设备，主要使用在于锂电复合铜膜。负极水电镀前在PET、PP等膜上双面预镀一层20-50nm铜金属导电层的生产设备，该设备是在真空条件下，对基膜进行离子源预清洗和表面活化处理，附着层磁控溅射，铜金属层磁控溅射。

  主要用于锂电动力电池和储能电池行业，亦可用于别的行业柔性材料的金属化处理。预计2022年下半年生产出设备，并逐步量产。

  我们维持东威科技“买入”评级。考虑到PET铜箔产业化提速，公司设备出货量有望超预期，我们上调对于2023、2024年营业收入及归母净利润。我们预计2022-2024年营业收入分别为11.87/18.72/27.96亿元，归母净利润分别为2.57/4.18/6.24亿元，EPS分别为为1.75、2.85、4.24元，对应的PE为65/40/27。

  由于PCB领域进口替代仍有空间，PET铜箔加速产业化，镀膜设备空间广阔，因此我们维持“买入”评级。

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