工艺展览

  研究机构：群益证券(香港) 分析师：朱吉翔 撰写日期：2014-11-18

  公司公告,以1.2亿元现金收购蓝玻璃滤光片用镀膜设备的有突出贡献的公司日本光驰公司20.38%股权,收购完成后,公司成为日本光驰公司第一大股东,未来有望进一步增持。从价格来看,按公司收购价格折算,标的公司估值5.9亿元(1-3Q14净利润1.2亿),估值低廉。从长期影响来看,公司80%镀膜设备来源于标的公司,并且标的企业具有优质的客户(伯恩、蓝思等),且有利于公司时掌握先进镀膜技术演进方向,提升公司设备支撑能力。

  展望未来,伴随高像素镜头出货量及渗透率的提高,公司组立件产品产销将进一步增长,另外LED行业景气持续,利好公司蓝宝石基板PSS业务拓展,我们预计公司2014、2015年可实现净利润1.8、2.5亿元,YOY增长54%、增长42%,EPS为0.46元、0.65元;目前股价对应PE分别为44.7倍和31倍,考虑到公司业绩未来较高的成长性,我们大家都认为目前估值水平偏低,给予买入的投资建议。

  收购光驰,提升光学镀膜竞争力:以1.2亿元现金收让日本光驰公司40名股东共计20.38%的股权,标的公司为全球光学镀膜设备知名厂商,收购完成后,公司成为日本光驰第一大股东,未来有望进一步增持。从收购价格来看,2014年前三季净利润1.2亿元,而公司估值仅5.9亿元,PB1.1倍,估值非常低廉。长久来看,公司80%镀膜设备来源于标的公司(2013年及2014年1-9月,公司与日本光驰的镀膜机交易金额分别为2689.67万元和1834.81万元),完成此次收购将提升公司设备的支撑能力,此外,光驰公司拥有业内优质客户,通过收购公司将更加及时掌握先进镀膜技术的演进方向,提升公司的竞争实力。

  全年业绩大幅度增长:受益于夜视丽并表及传统光学膜业务迅速增加,公司全年净利润预计1.49亿元-1.8亿元,YOY增长30%-60%,相应的4Q14净利润2068-5498万元,同比微降-增长154%。

  盈利预测与投资建议:展望未来,我们大家都认为2014年将是可穿戴微投影设备、蓝玻璃需求迅速增加的年份,公司在这两方面均有涉足,其估值水平存在提升的机会,我们预计公司2014、2015年可实现净利润1.8、2.5亿元,YOY增长54%、增长42%,EPS为0.46元、0.65元;目前股价对应PE分别为44.7倍和31倍,考虑到公司业绩未来较高的成长性,我们大家都认为目前估值水平偏低,给予买入的投资建议。

  证券之星估值分析提示国海证券盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示歌尔股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示水晶光电盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中青宝盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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  20只游戏股集体涨停 机构资金或成抢筹主力 “低配概念”成基金年终排名利器？

  11月19日，A股游戏板块突然掀起涨停潮，三七互娱、恺英网络、顺网科技、游族网络、盛天网络等多达20只游戏股集体涨停。自去年三季度以来，连续五个季度被公募基金低配的游戏股，正受益于公募资金从高配行业流向低配行业。

  中证君今年8月在游戏产业盛会ChinaJoy上就发现，游戏展台上的女郎不再受瞩目，云游戏成为本届活动的高频词汇。今年6月，凯撒文化、白鹭科技、国金投资三方携手宣布成立云游戏公司暨云游戏战略合作联盟。

  在国产游戏审批恢复3个多月后，4月2日，30款进口在线游戏审批信息公示。进口在线游戏的重新登场，意味着游戏审批全面恢复。

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